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　　长江商报音尘 ●长江商报记者 沈右荣

　　“中国金王”陈景河伸出“金手指”，阐扬点金术。

　　2025年9月19日，紫金黄金国际启动环球发售，预测募资249.84亿港元，将成为继宁德期间之后的年内港股第二大IPO。

　　紫金黄金国际本次IPO所募资金，将用于收购国外一座金矿以及现存矿山升级等。

　　左手募资、右手买矿，这是陈景河搪塞面前产业近况的妥贴之策。

　　68岁的陈景河，“掘金”43年，从福建紫金山起步，稳步开拓，将一家濒临倒闭的县级矿产公司，打形成环球的大型详细矿产集团，拿下了多个天下第一。

　　在《福布斯》2025环球上市企业2000强榜单中，紫金矿业（601899.SH，02899.HK）位居环球上榜黄金企业第1位，环球金属矿企第4位。公司净资产收益率居《钞票》天下500强榜环球金属矿企第1位。

　　紫金矿业接踵在H股、A股上市，紫金黄金国际是从紫金矿业拆分出来的黄金业务平台。

　　陈景河推动的第三次IPO背后，环球筹议环境复杂多变，紫金矿业濒临筹议功绩增速放缓，财务承压。

　　借助成本建造，陈景河及紫金矿业将连续恬逸前行。

　　拆出一家千亿黄金巨头

　　陈景河将第三次站在交游所敲响上市钟声。

　　2025年5月26日晚，紫金矿业发布公告，拟分拆所属子公司紫金黄金国际至香港联交所主板上市。

　　一个多月后的6月30日，紫金黄金国际向香港联交所递交了上市恳求。

　　两个多月后的9月19日，紫金黄金国际环球发售，预测9月29日在港交所挂牌上市。

　　本次港股IPO，紫金黄金国际拟刊行3.49亿股股票，刊行价71.59港元/股，预测募资总和249.84亿港元。这将是2025年内港股第二大IPO，仅次于宁德期间410亿港元的募资鸿沟。

　　紫金黄金国际这次IPO招股，引入29名基石投资者，合共认购16亿好意思元（约124.68亿港元）的发售股份，基石投资者包括新加坡政府投资公司GIC、高瓴成本、中国太保 、贝莱德、云锋投资等环球著明机构。

　　这是陈景河推动的第三次IPO。

　　22年前的2003年12月23日，陈景河初次IPO，紫金矿业成功在港股上市。那一年，紫金矿业黄金产量跃居中国第一，市值打破200亿港元。

　　5年后的2008年4月25日，陈景河完成第二次IPO，紫金矿业在A股上交所主板挂牌上市，募资99.82亿元。那年，公司前十大鼓动中包括陈发树等5名当然东谈主，均成为亿万财主。陈景河也一跃成为“中国金王”。

　　如今的第三次IPO，陈景河有何谈判，会给紫金矿业带来哪些影响？

　　从紫金矿业分拆出来的紫金黄金国际，领有环球范围内的8座黄金矿山资源，这些矿山主要漫衍在南好意思、大洋洲、中亚和非洲等黄金资源丰富的地区。

　　左证招股书，紫金黄金国际的黄金储量和产量已置身环球前十，2024年产量达到40.4吨，黄金储量达856吨。放胆2024年末，紫金黄金国际的黄金储量及产量在环球分笔名次第九、第十一。

　　时下，黄金价钱处于历史高位，将国外的金矿打包上市，重复港股阛阓景气度回升，紫金黄金国际可能会得到一个较好估值。阛阓预测，陈景河将得益一家千亿黄金公司。

　　永不啻步的环球收购

　　第三次IPO，陈景河有一个进犯筹议，那即是愚弄募资收购哈萨克斯坦Raygorodok金矿。

　　实质上，陈景河坐在了紫金矿业并购战车上，借助环球并购，他将紫金矿业打形成环球金属矿业巨头。

　　陈景河有一套我方的收购表面，即逆周期收购。2002年，金价低谷期，陈景河接踵将贵州水银洞金矿、新疆阿舍勒铜锌矿、吉林珲春金铜矿、西藏玉龙铜矿等收入囊中。由此，紫金矿业跃进中国金矿企业前哨。

　　早在2006年，陈景河的眼神就转向了环球。2007年前后，紫金矿业通过股权受让形貌控股蒙古国纳日陶勒盖金矿、越南大班铅锌矿和左近的铁矿，入股英国伦敦上市公司Ridge Mining并成为其最大鼓动。

　　其时，紫金矿业以要约形貌成功收购英国伦敦上市公司蒙特瑞科，创中国公司以全面要约形貌收购国外上市公司首例，以及中国公司收购英国上市公司首例。

　　2015年前后，矿产行业干涉低谷。趁此契机，陈景河大有可为。

　　Wind数据流露，这几年，紫金矿业接踵收购KMC1、NKWE、坤宇矿业、姆索诺伊、加拿大Pretium Resources Inc、Bullabulling、Ivanhoe、凤凰黄金、诺顿金田、卡莫阿控股、黑龙矿业等部分或沿途股权。

　　历史上，陈景河权术的国外单笔最大鸿沟的收购发生在2019年，紫金矿业耗资93.63亿元收购Nevsun 100%股权。

　　据不王人备统计，放胆当今，在陈景河的推动下，紫金矿业在环球施行了40多宗收购案。方向资产多为矿山，包括金矿、铜矿等，萍踪遍布塞尔维亚、刚果、秘鲁、哥伦比亚、澳大利亚、阿根廷、南非等10多个国度及地区。

　　近几年，陈景河推动的几次著明收购案有：斥资超70亿元拿下加纳金矿；137亿元拿下A股公司藏格矿业适度权，创下紫金矿业自2023年以来最大鸿沟的一次战术并购；82.84亿元收购RG Gold LLP、RG Processing LLP（尚未完成交割）。

　　并购战车陆续歇，紫金矿业的资产鸿沟、矿产资源鸿沟陆续扩大。

　　2008年底，紫金矿业总资产262.18亿元，2025年6月底达到4397.43亿元，累计增长了15.77倍。

　　官网流露，紫金矿业储备资源量铜超1.1亿吨、黄金3973吨、当量碳酸锂1788万吨，是中国适度金属矿产资源最多的企业。公司铜、金、锌、钼、锂资源量划分位居环球第5、第6、第3、第1和第10位，其中50%以上资源为自主勘查得到。

　　紫金矿业还尽头示意，公司连年铜、金并购成本远低于行业平均水平。

　　矿业巨头的贪心与震恐

　　借助环球不间隔并购，陈景河将紫金矿业打形成了总资产超4000亿元、矿产资源居环球前哨的大型矿产集团。

　　68岁的陈景河有贪心，但也有震恐。

　　2024年及2025年上半年，紫金矿业已毕的交易收入划分为3036.40亿元、1677.11亿元，同比增长3.49%、11.50%；归母净利润划分为320.51亿元、232.92亿元，同比增长51.76%、54.41%。

　　相较前几年，公司交易收入增速有所放缓，而其归母净利润捏续增长，主要得益于黄金、铜价钱高涨。2025年上半年，矿产金、矿产铜、矿产锌、矿产银销售价钱同比上升。

　　然则，紫金矿业的铜和金等产量增长有限。2025年上半年，公司矿产铜、矿产金产量同比增长10%、17%。

　　陈景河的震恐是，一朝主要产物铜、金等价钱着落，紫金矿业的利润增长将承压。

　　陈景河曾在公开景色示意，紫金矿业淌若仅仅吃老本，这些矿朝夕会被设备完。除了开采、买矿，陈景河一直尝试以成本阛阓妙技在内等多样形貌加多公司资源储备。

　　此外，尽管紫金矿业利润高速增长，但因并购常常，公司存在一定的财务压力。

　　放胆2025年6月底，紫金矿业有息欠债1668.87亿元，货币资金357.2亿元，上半年的财务用度11.74亿元。谈判公司存在的大额存单、结构性入款等，公司短期资金缺口在百亿元控制。

　　拆分紫金黄金国际赴港上市，关于陈景河而言，可谓是一箭三雕，即掀开新的融资渠谈、国外矿山从头订价孤独发展、缓解财务压力。

　　紫金黄金国际本次IPO募资超200亿元，将用于购买哈萨克斯坦Raygorodok金矿、现存矿山的升级及成就神情等。

　　左手募资、右手买矿，陈景河运作的紫金黄金国际港股上市，被觉得是其对紫金矿业的一次自我建造。掀开了新的融资渠谈，改日的紫金矿业有望连续恬逸前行。

　　放胆2025年9月19日收盘，紫金矿业市值达6650亿元，位居A股第19位。